www.91@dizhi.com

尽管中国移动利润仍居首位，但市场却不买账。业绩公布后，中国移动股价出现跳水，截至21日收盘，股价大跌4.76%，报83.10港元。瑞信研报称，中移动去年核心盈利略为疲弱，其EBITDA（税息折旧及摊销前利润）同比跌2.5%，逊于预期，去年资本开支1671亿元人民币，同比跌5.9%，但较原先指引1661亿元人民币稍高。但公司并无披露5G资本开支的具体指引，令投资者存在疑问。

需要强调的是，民众应该意识到，随着互联网尤其是移动互联网、物联网、云端大数据、云计算、人工智能等新技术的普及，个人隐私泄露的几率越来越大，对个人隐私的保护难度也越来越大。很多新技术本身处在探索试验区，不可避免地会存在各种漏洞，被人利用，这是难以回避的事实。因此，民众一定要提高自我隐私的保护意识。

焦点个股微软盘前现涨1.33%，甲骨文涨1.4%，此前微软宣布Azure云将与甲骨文云计算平台进行直接连接。Salesforce盘前涨幅扩大至4.77%，第一季度业绩好于预期。联合健康盘前涨1.78%，今日将季度股息上调20%至1.08美元。

嘉宾资料：陈志，PhD，CFA，嘉实基金资产配置投资研究中心投资总监；嘉实国际资产配置和被动投资主管2016年9月加入嘉实，现为嘉实基金资产配置投资研究中心投资总监，嘉实国际资产配置及被动投资主管。陈先生拥有超过12年的量化投资经验，覆盖各类型的资产类别（包括股票，固定收益，货币及大宗商品）。在加入嘉实前，曾在美国旧金山市Mellon Capital任职6年，起初负责全球战术配置策略，其后负责多资产全回报策略。也曾于多伦多的Canada Pension Plan Investment Board （CPPIB）任职副基金经理4年以及加拿大皇家银行的风险经理1年。

除A股之外的其它新兴市方面，陈志认为，受益于中国产业升级和中美贸易摩擦，一些产业加速布局于越南，带动了越南经济的发展。但由于越南市场内部差异性过大，仅有几家公司起到决定性作用，风险很难得到真正的分散。虽然当下越南市场颇具吸引力，但还需进一步研究，或者把任务交给专业投资机构。

从统计上来看，重庆三峡、兴农并非省级区域担保公司，其业务覆盖面为全国范围，但客户群体基本全是地方政府开办的城投公司，其客户往往是其他担保公司看不上的，中债隐含评级方面AA-的比例甚至达到78%，具备较重的系统性风险。图10：中合保担保债券类型