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去年下半年以来，南海问题和美国对台湾出售武器等问题对中美两军关系产生了负面影响。何雷中将认为，未来得从三个方面推进中美两军关系健康发展。“首先要在中美两国关系的大框架下不断推进中美两军的关系，中美两军要有友好的诚意，不要互相为敌，要善意地看待和对待中国的发展和中国军力的强大，要从地区和世界和平稳定的大局出发，把对方当成朋友，不要把对方当成敌人；第二，在不冲突、不对抗的基础上，还要增加一个“不挑事”，不要主动挑起事端。第三，应该坚守两国制定的“中美三个联合公报”，和签订的一些条约协定，按照这个来落实。这样我想中美两军的关系是会得到改善的，是会向前继续发展的。”

现金为王的信号：现金收益率>1/万得全A的PE。根据美林投资时钟，经济滞涨期现金为王，这主要是因为通胀高企的背景下，货币政策偏紧，股债皆熊，而现金、商品的相对收益将领先。回顾2000年以来两轮典型滞涨阶段：07/10-08/4、10/4-11/7，股市、债市均表现不佳，大类资产配置中现金占优。在07/10-08/4期间，股市处于熊市上半场，10年期国债收益率在4.5%的高位震荡。在10/4-11/7期间，股市从11/4之后进入熊市，10年期国债收益率也从3.2%升至4.1%。从信号验证的角度来看，现金收益率大于股市收益率，往往说明大类资产配置的角度现金占优。如果用10年期国债利率代表现金收益率，用1/万得全APE（TTM）代表股市的收益率，则1/万得全APE（TTM）-10年期国债收益率，即股市的风险溢价率水平能够衡量股市相对于现金的收益率。当股市风险溢价率极低的时期（往往发生在股市估值极高，即股市泡沫阶段），现金的配置价值优于股票。05年以来，股市风险溢价率水平低于均值向下一倍标准差的时期主要有07/2-08/5、09/7-09/12、15/5-15/6，这些时期股市也基本处于牛市顶点附近。

围绕阿拉伯半岛袭击事件的焦虑情绪，导致美伊紧张关系升级。据信无人机和导弹都来自伊朗。美国总统特朗普周三要求财政部大幅增加对伊朗的制裁。但如果中东局势不再出现任何新的升级，那么在未来24小时内，市场可能会更加关注央行动态。经济数据面，美国8月营建许可年化数字为141.9万幢，预期130万幢，前值133.6万幢。美国8月新屋开工年化数字为136.4万幢，预期125万幢，前值119.1万幢。

高红卫表示，“所以我觉得脱贫的局面可能很脆弱。总的感觉，工作压力在干部，动力在考核。但是，怎么能够使老百姓有内生动力，确实是一大难题。我问了一个贫困户，我说你有什么想法，他说村里再给我打一个水泥场坪就够了。我觉得他没有致富的动力，缺乏动力。因此这个动力要研究，如果不研究，一时一事脱贫，长久还会要返贫，因为缺乏动力”。

股市的市场底往往需要确认部分基本面指标企稳回升之后才会出现，其中基本面领先指标主要有社融增速/信贷余额增速、PMI指数、基建投资增速、地产销售面积增速、汽车销量增速等5项指标，大部分市场底出现时5项领先指标中已经有3个以上企稳，详见《市场反转需要啥信号？-20190220》。

此外，还应考虑扩大地方专项债。由于特别国债发行流程较复杂，虽然可走快速通道，但也有一定滞后性，因此目前应以扩大地方专项债为主。2020年专项债规模仍将控制在2万亿左右，与去年2.15万亿的规模相当。扩大过程中，一定要注意风险，着重对基础设施需求较大的省份。